За прошедшую неделю тенге по отношению к торгуемым валютам преимущественно укреплялся. Так, национальная валюта укрепилась по отношению к доллару на 0.41% до 476.01 тенге, к рублю на 1.51% до 7.81 тенге, к юаню на 0.25% до 70.64 тенге, а к евро ослабла на 0.25% до 490.15 тенге. С начала года тенге ослабился по отношению к доллару на 10.24%, к рублю на 35.59%, к евро на 0.21% и к юаню на 3.88%.
Рассматриваемая неделя характеризуется угасанием возросшей в июне-июле 2022 года волатильности на внутреннем валютном рынке.
Недельная волатильность курса тенге по отношению к доллару составила 0.2% (-0.1 п.п. к предыдущей неделе, -1.0 п.п. к месячной волатильности в июле), по отношению к рублю 0.8% (-1.6 п.п. и -0.9 п.п. соответственно).
Объемы торгов парой USDKZT за прошедшую неделю сократились на 11.15% по сравнению с предыдущей (снижение на 25.77% по сравнению со средним недельным объемом торгов в 2022 году) и составили 428.70 млн долларов.
Индекс тенге
15 августа командой Jusan Analytics был анонсирован Индекс тенге (KZTX JA), который рассчитывается как среднее геометрическое взвешенное курсов тенге к иностранным валютам (доллар, евро, рубль), умноженное на поправочный коэффициент. Этот коэффициент приводит Индекс к значению, равному 100 на базовую дату расчета (декабрь 2018 года).
Индекс отражает покупательную способность тенге по отношению к основным иностранным валютам, используемым в торговле и переводах. Рост Индекса означает укрепление тенге к основным валютам, а снижение – потерю покупательной способности национальной валюты.
За рассматриваемую неделю Индекс тенге снизился на 0.3% и составил 78.5 пунктов. Ослабление Индекса на 13.5% с начала текущего года свидетельствует о продолжающейся утрате покупательной способности тенге относительно выбранных для его расчета валют.
Динамика Индекса тенге отрицательно коррелирует с индексом доллара. Так, ослабление доллара по отношению к другим валютам означает укрепление тенге и, соответственно, рост его индекса. Доля доллара в Индексе тенге составляет 65%.
При этом Индекс тенге показывает ослабление, несмотря на растущие цены на нефть, как одного из основных фундаментальных факторов курсообразования. Это свидетельствует о том, что большее влияние оказывают внутренние фундаментальные факторы, в частности премия за высокий уровень инфляции, которую участники внутреннего валютного рынка вкладывают в обменный курс.
Мнение Jusan Analytics
По-нашему мнению, в обозримой перспективе нет объективных оснований для значительной коррекции курса тенге. Будущая налоговая неделя, по нашим ожиданиям, не окажет длительного укрепляющего влияния на национальную валюту. Ослабление опасений относительно рецессии в мировой экономике и появление предпосылок для смягчения агрессивной политики ФРС (месячное замедление инфляции и стабилизация инфляционных ожиданий) окажут сдерживающее влияние на индекс доллара. Снижение беспокойств по поводу перспектив глобального спроса в условиях ограниченности нефтяного предложения будет способствовать сохранению нефтяных цен на текущих благоприятных для курса тенге уровнях. Все указанные факторы ограничат понижательное давление и снизят волатильность валют развивающихся стран.
Низкие объемы биржевых торгов иностранной валютой с одновременным снижением волатильности курсов может свидетельствовать о временной стабилизации валютных ожиданий. При отсутствии непредвиденных шоков обменный курс тенге по отношению к доллару продолжит торговаться в текущем диапазоне 475-480 тенге.
Подробнее читайте в документе
