Обзор рынка за май 2022

Похоже, что мир находится на пути к поляризации. Увеличился риск фрагментации на геополитические блоки. Триггером дальнейшего разделения может стать вторжение Китая в Тайвань. Геополитика служит основным фактором риска для мировой экономики.

Поскольку мир движется в сторону многополярности, возникает вопрос о вероятной де-долларизации и ослаблении статуса доллара в торговых отношениях. Экономические санкции, заморозка резервов и решение России продавать энергоносители за рубли ускорили данный процесс.

В марте инфляция в США в очередной раз побила исторический рекорд за последние 40 лет, достигнув уровня в 8.5%. В ответ на высокую инфляцию, ФРС США на майском заседании поднял ставку на 50 б.п. К концу года рынок закладывает повышение ставки до 3.0%.

МВФ в апреле снизил прогнозы по росту мировой экономики в 2022 и 2023 годах до 3.6%, что на 0.8 и 0.2 п.п. ниже предыдущего квартального прогноза. В среднесрочной перспективе также ожидается снижение до 3.3%.

Рынок продолжает штормить. Разнонаправленные квартальные отчеты компаний не придают бычьей уверенности. Доходность 10-летних трэжерис достигла уровня в 3%. У S&P500 худший месячный результат с марта 2020 (-8.8%).

Оншоринг – это процесс организации производства в пределах национальных границ. Возможен долгосрочный растущий тренд оншоринга вследствие
пандемии и фрагментации мировой экономики.

Мир сырьевых товаров переносит глубокие и быстрые изменения на фоне энергетического кризиса. У энергетического кризиса и климатического кризиса есть общее решение: переход от неослабевающего ископаемого топлива к разнообразному и надежному портфелю чистых источников энергии.

В Шанхае, где проживает около 26 миллионов человек, на фоне новых вспышек инфекции и в связи с действующей в Китае политикой «нулевой
терпимости» к COVID-19 на протяжении месяца продолжается локдаун. Теперь и жители столицы Китая Пекина опасаются повторных карантинных мер.

Некоторые страны ЕС предлагают ввести запрет на российскую нефть. Полагаем, что со временем частичное эмбарго станет реальностью. В
случае запрета потенциал роста цен на нефть остаётся положительным, учитывая, что нынешние котировки остаются под давлением повторных карантинных мер в Китае.