Ценовой барометр (июнь 2022)

Ежемесячный обзор инфляции: причины, компоненты, прогнозы

Основные выводы


По официальным данным годовая инфляция в июне продолжила ускорение и составила 14.5%. Рост был обеспечен удорожанием всех компонентов ИПЦ, несмотря на государственные меры по сдерживанию цен	Инфляционные ожидания населения в июне стали более пессимистичными. По данным НБРК оценка инфляционных ожиданий на год вперед составила 14.8% (в мае – 11.7%)


Текущая ситуация создает риски для превышения прогнозного диапазона НБРК (13.0-15.0%) и сохранения потребительских цен на высоком уровне в течение более длительного периода времени, чем ожидалось	Несмотря на наблюдаемое краткосрочное снижение цен на мировых рынках, внешние факторы все еще способны оказать дополнительное проинфляционное давление


Цены на все товары продуктовой корзины растут, вопреки ожиданиям по влиянию сезонного снижения цен на овощи и фрукты. Значительное влияние на рост продовольственной корзины оказали цены на сахар и зерно	Нарушения глобальных цепочек поставок, ослабление тенге отражаются в ускорении роста цен непродовольственных товаров


Удорожание платных услуг связано с ростом потребительского спроса и влиянием летнего периода отпусков. Рост по отношению к прошлому году также связан с наличием ряда карантинных ограничений летом 2021 года	Для охлаждения нарастающего инфляционного давления и поддержания инвестиционной привлекательности национальной валюты, НБРК следует продолжить плавное повышение базовой ставки


В сложившихся условиях имеются предпосылки для реализации потенциала ужесточения монетарных условий, о котором НБРК сообщил в решении по базовой ставке в конце апреля текущего года

Риски и перспективы

Затянувшийся геополитический конфликт в сочетании с санкциями в отношении России создают проблемы с цепочками поставок. Это в свою очередь приводит к росту стоимости производства и логистики товаров и услуг;
Ослабление тенге из-за роста индекса доллара на фоне ужесточения монетарных условий ведущими экономиками мира станет фактором дальнейшего удорожания товаров и услуг, входящих в корзину ИПЦ;
Внутренние инфляционные процессы продолжат нарастать, в том числе за счет фискальных стимулов, оказываемых вопреки отсутствующим сигналам снижения/замедления экономической активности внутри страны;
Несмотря на действующие административные меры по сдерживанию роста цен, инфляционные ожидания населения только усиливаются. Люди понимают, что меры носят временный характер;
Согласно сообщению главы Комитета по регулированию естественных монополий в начале июля, жителям страны уже следует ожидать роста тарифов на электроэнергию в диапазоне 10-15% до конца текущего года. Рост цен на коммунальные услуги после окончания срока действия моратория окажет прямое влияние на сервисную инфляцию и косвенно будет способствовать удорожанию себестоимости производимых товаров и услуг.

По нашему мнению, в ближайшей перспективе отсутствуют явные предпосылки для ослабления доминирующего проинфляционного фона на внутренних и внешних рынках. В текущих условиях мы ожидаем дальнейшее ускорение инфляции и ее уровня выше прогнозных значений НБРК, которые были представлены в июне 2022 года. Вышеуказанные факторы и риски создают предпосылки для реализации потенциала дальнейшего ужесточения монетарных условий, о котором НБРК сообщал в решении по базовой ставке в конце апреля текущего года.

Подробнее читайте в документе

Return to list